美股評論：阿里巴巴上市或標志市場頂部
導讀：投資通訊專家、MarketWatch專欄作家赫伯特(MARK HULBERT)援引專家研究指出，市場很可能將迅速見頂，但好在不會發(fā)生真正意義上的大熊市，盤整的時間將比較短暫。
以下即赫伯特的評論文章全文：
如果說，我們這一輪大牛市，最終被發(fā)現(xiàn)其實是終結于上周五，終結于阿里巴巴(BABA)創(chuàng)紀錄的IPO那一天，是不是很諷刺？
現(xiàn)在，我所追蹤的投資通訊當中頗有一些似乎是持這樣的看法，尤其是在本周主流股指和阿里巴巴股價紛紛下跌的情況下。
這些顧問們指出，其實歷史上的那些重大的市場頂部，往往也都伴隨著一些高調(diào)的，足以促使散戶投資者拋棄最后一絲猶疑，擁抱市場的大事件的出現(xiàn)。
阿里巴巴的上市當然是足夠高調(diào)，足夠大事件，上周五成功亮相之后，幾乎所有媒體周末的頭版都被這家中國電子商務巨頭壟斷了，到處都是眾多突然間成為百萬富翁的中國人們的照片。
只不過，觀察家們推測牛市結束，這顯然不是第一次了，而至少之前的那些次，他們都被證明為錯誤了。我還記得，一些顧問談論阿里巴巴眼下IPO與市場頂部關系的話，其實2012年Facebook(FB)上市時他們就說過。
無論怎樣，最近幾個月以來，確實發(fā)生了一些令人心煩意亂的事情，讓今日牛市的前景打上了大大的問號。至少，一位市場歷史學家認為，這些發(fā)展已經(jīng)告訴我們，市場不久后見頂?shù)目赡苄允呛艽蟮牧恕?/p>
這位歷史學家就是馬丁(Hayes Martin)，紐約Market Extremes的總裁，他的公司是一家投資咨詢公司，主要研究的就是市場重大轉折點。我是從前紐約巴魯大學金融學教授阿隆森(David Aronson)那里聽到他的名字的。
阿隆森的評價是，他所自回到的人當中，沒有一個人“對市場極端情況的研究深入程度超過馬丁”。
馬丁早年曾經(jīng)學醫(yī)，他告訴我，在醫(yī)學研究當中，必須有足夠高的臨界值，以避免被“假陽性”所欺騙。從這個角度出發(fā)進行思考，馬丁是不愿意在不確定的情況下去預言市場頂部的，而當他最終表示頂部就要到來，那就說明他判斷正確的可能性很大。
遺憾的是，現(xiàn)在就是這樣的時間。
馬丁并沒有明確說阿里巴巴上市的上周五就是頂部發(fā)生的時間，但是如果頂部是在那一天，他顯然不會感到吃驚。具體說來，馬丁是在兩個月前，即7月下旬時對自己的客戶發(fā)出了警告，說頂部已經(jīng)不遠。盡管股市之后表現(xiàn)出的彈性多少有些讓他吃驚，但是他告訴我，其實股市在他的指標做出見頂判斷后再堅持幾個月的情況并不少見。
馬丁的研究所覆蓋的指標極為廣泛，而將這些指標匯編到一起的方法，則是他的獨家秘訣了。馬丁介紹說，這些指標可以分為三個大門類。前兩個門類，正如我們將在下文當中看到的，是市場頂部出現(xiàn)的必要條件。當這兩者就位之后，就要看第三個門類的表現(xiàn)了——這第三個我將晚些時候解釋，但我可以提前透露，其情況尤其讓人感到不安。
首先看看前兩個：
情緒：馬丁稱，市場頂部往往都伴隨著看漲情緒的極端化，而現(xiàn)在的情況應該說是合格的。在這方面，他提到的指標之一是，Investors Intelligence的調(diào)查當中，持看空立場的投資顧問比例非常之低，9月上旬的讀數(shù)為13.3%，是近三十年來最低的。馬丁還提到了流入Rydex旗下看漲和看空指數(shù)基金的投資情況，Rydex的數(shù)據(jù)顯示，投資者看漲的程度已經(jīng)達到了2000年3月以來的頂點。